Прогноз: рубль проверит Киев на “формулу Штайнмайера"
Москва, 14 сентября - "Вести.Экономика" Наблюдая за смягчившейся политикой регуляторов, рубль продолжит отслеживать также смягчение внешнего фона на украинском направлении. В этой связи, Киеву предстоит проверка на “формулу Штайнмайера", в целом, и готовность к отказу от блокадных мер, в частности.
Как мы и предположили еще в апрельском прогнозе, в отсутствие конфронтационных действий новоизбранного украинского президента Владимира Зеленского, Москва, в качестве жеста доброй воли, может пойти на освобождение украинских моряков, задержанных в российских территориальных водах в ноябре 2018 г. В результате, осуществленный 7 сентября обмен пленных между Россией и Украиной поддержал внешний позитив, и как констатировали в “Альфа-Банке”, это также поспособствовало усилению рубля на истекшей неделе. На таком фоне в пятницу к 16:41 на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" российская валюта регистрировалась у отметки 64,3325 руб./$ при цене на нефть Brent $60,45 за баррель против аналогичных показателей 66,0475руб./$ и $60,61.
Тогда как на следующей неделе, сообщил начальник отдела банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал" Юрий Кравченко, внимание инвесторов будет приковано к предстоящему заседанию ФРС США. Большинство участников рынка ожидают от американского регулятора снижения процентной ставки и сигналов к дальнейшему смягчению ДКП. Ожидания по смягчению процентной политики играют против доллара, который в преддверии заседания может скорректироваться, в том числе и на российском рынке. В то же время американский центробанк и его глава могут в очередной раз занять крайне осторожную позицию: и даже снизив ставку, не дать рынку четких ориентиров по дальнейшему смягчению процентной политики. В этом случае доллар достаточно быстро вернет утерянные позиции. “Не исключаем, что в первой половине недели рубль способен предпринять попытки для укрепления в сторону 64,5 руб./$, но во второй половине торги могут сместиться в диапазон 65,0-65,5 руб./$ и даже выше”, - допустил Кравченко.
Несмотря на то, что снижение диапазона на 25 б. п. практически гарантировано, подтвердил директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management Алексей Потапов, также важны последующие комментарии ФРС. Так, их тон может быть более жёстким, чем ожидает рынок. И в этом случае стоит ждать некоторого укрепления доллара. Хотя, наряду с прочим, следующая неделя будет насыщена важной макроэкономической статистикой из КНР, США и еврозоны. Если ожидаемые данные будут достаточно позитивными, это окажет положительное влияние на рубль и другие валюты развивающихся стран, оговорил Потапов.
Напомним, по итогам заседания ФРС 17-18 сентября большинство аналитиков ожидает снижения ставки на 25 б. п. В минувший четверг ЕЦБ также предсказуемо снизил депозитную ставку на 10 б. п. до минус 0,50%, объявив, что программа “количественного смягчения” объемом 20 млрд евро в месяц будет возобновлена с 1 ноября и продлится, сколько это необходимо для усиления аккомодационного влияния на ставки. Тогда как ЦБ РФ 6 сентября тоже ожидаемо снизил ключевую ставку на 25 б. п. до 7,00% годовых.
И пока на внешних рынках, заметил Юрий Кравченко, сохраняется весьма благоприятная конъюнктура для проведения очередного аукциона ОФЗ. Его успешному результату будет способствовать и то обстоятельство, что аукцион пройдет до оглашения итогов заседания ФРС, способных, в том числе разочаровать рынки. В то же время старт налогового периода в виде уплаты страховых взносов, вряд ли, окажет влияние на внутренний рынок - в условиях не столь значительного объема платежей и комфортного уровня рублевой ликвидности в банковской системе, определил эксперт.
Напомним, на аукционе в минувшую среду отмечалось снижение интереса инвесторов к ОФЗ. В результате Минфин разместил облигации федерального займа серии 26229 с погашением в ноябре 2025 г. на 14,55 млрд руб. из предложенных 20 млрд. при спросе в 37,8 млрд руб. и средневзвешенной доходности 6,91% годовых. На предыдущей неделе ведомство разместило ОФЗ на сумму 20 млрд руб. при спросе в 61,139 млрд.
Помимо прочего, уточнил Юрий Кравченко, настроения, в том числе, и на российском рынке, будут определяться развитием событий в торговом конфликте между США и Китаем. За последнее время у инвесторов вновь появились надежды на его урегулирование, что стимулирует аппетит к риску на развивающихся рынках. Однако, как уже не раз бывало, внезапное усиление протекционистской риторики (главным образом, с американской стороны) может быстро свести на нет все шансы на успех. И тем самым, способствовать бегству от риска на глобальных площадках - с сопутствующим укреплением доллара, оговорил начальник отдела банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал”.
“Я ожидаю сохранения относительного позитива в торговых переговорах между США и КНР примерно до середины октября. Очень похоже, что стороны договорились выдержать такую паузу, в связи с празднованием в начале октября 70-летия КНР”, - рассказал Алексей Потапов. Но по окончании этого периода, продолжил он, очевидно, новых раундов эскалации не избежать. Президент США Дональд Трамп будет вынужден периодически давить на Китай в условиях начинающейся предвыборной гонки. Впрочем, и в интересах того же Трампа - не допустить превращения текущего торгового конфликта в полноценную войну - чтобы не навредить росту экономики в стране до своего переизбрания, резюмировал директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management .
В среду Пекин известил об освобождении от дополнительных пошлин 16 категорий американских товаров, включая рыбную муку, некоторые препараты для лечения рака, а также смазочные материалы. Приветствовав это решение, Дональд Трамп написал в твиттере, что и Вашингтон “в качестве жеста доброй воли” решил перенести повышение тарифов на китайский импорт стоимостью $250 млрд с 25% до 30% с 1 октября на 15 октября.
Между тем, как предупредил в пятницу в интервью РИА Новости председатель совета директоров Societe Generale Лоренцо Бини-Смаги, в краткосрочной перспективе самый серьезный риск для глобальной экономики, сопоставимый с кризисом 2008 г., обусловлен возможностью “жесткого“ Брекзита, с выходом Британии из Евросоюза без ратифицированного договора.
Хотя “жесткий“ Брекзит, похоже, становится привычным пугалом для рынков, подчеркнула главный экономист “Альфа-Банка” Наталья Орлова. Складывается впечатление, добавила она, что вслед за очередной отсрочкой, далее выход Британии вновь может быть отложен на год, а потом и на следующий. И это может продолжаться до тех пор, пока не изменятся позиции Британии или ЕС. Так что в итоге Брекзит, даже если и будет осуществлен, то уже тогда, когда это никого не сможет напугать. Кстати, в этом смысле, указала Орлова, и британский премьер Борис Джонсон, несмотря на его устрашающую риторику, представляется вполне прагматичным политиком.
Абсорбционное волнение
Говоря о глобальном фоне, аналитики продолжают спорить и о воздействии других факторов, вроде, произошедшей на днях отставки советника президента США по национальной безопасности Джона Болтона, на которого Дональд Трамп теперь может списать все проблемы в американской внешней политике. К слову, он уже заявил, что Болтон стал "катастрофой" для переговоров с КНДР и "перешел все границы" в отношении Венесуэлы.
Геополитический фон продолжает играть решающую роль для российского валютного рынка, уточнил Юрий Кравченко. Но, по его мнению, события, связанные с отставкой Джона Болтона и российско-украинскими отношениями, не окажут видимого влияния на локальные торги.
По определению же Натальи Орловой, само наличие диалога между Москвой и Киевом и первые практические подвижки в виде обмена пленных способствуют смягчению общего фона. Улучшить его далее также позволило бы продолжение переговоров в “нормандском формате” вкупе с общим более активным вовлечением России в международную проблематику при обсуждении, в том числе, возможного возобновления работы “восьмерки“, конкретизировала аналитик.
Правда, как ответил “Вести. Экономика“ украинский политолог Михаил Погребинский, пока перспективы продолжения переговоров в “нормандском формате“ представляются проблематичными, поскольку Москва настаивает за выполнении Киевом “формулы Штайнмайера" (предложений министра иностранных дел Германии Франка-Вальтера Штайнмайера по механизму введения в действие закона об особом статусе Донбасса). Тогда как президент Украины Владимир Зеленский, очевидно, хотел бы как-то отсрочить ее выполнение или осуществить лишь частично. И здесь многое будет зависеть от готовности российской стороны к подобным промежуточным шагам. При этом вслед за обменом пленных от украинской стороны могли бы поступить новые позитивные сигналы, например, связанные с частичным снятием блокады в отношении непризнанных ДНР и ЛНР и решением социальных вопросов тамошнего населения. Также возможно продолжение практического диалога в газовой сфере, перечислил Погребинский.
И уточнил: “Команда Зеленского настроена на компромисс, но над ней нависает “партия войны“. И это ограничивает ее в действиях!“.
О том, сколь серьезно названная партия “нависла“ над украинским лидером свидетельствует и его пятничное выступление на форуме “Ялтинская европейская стратегия”. Поблагодарив США за возобновление военной помощи Украине (примерно $250 млн по линии Пентагона и еще $140 млн по линии Госдепа), Владимир Зеленский призвал западные страны не отменять санкции против России. При этом трактовал их, как фактические налоги, необходимые для мирового порядка. Однако выступивший следом президент Финляндии Саули Ниинистё усомнился в эффективности подобного “налогообложения“ и предложил Европе “попробовать”, в том числе вернувшись к реальному мирному процессу.
Но, так или иначе, подчеркнул Михаил Погребинский, в ближайшие полугода подвижек в послаблении санкционного режима в отношении РФ ждать не следует.
Пока рассчитывать на отмену ограничений против России не стоит, так как для этого необходимо, чтобы Конгресс США отменил соответствующие санкционные законы, пояснила Наталья Орлова. Но на сегодня, продолжила она, достижение консенсуса в данном вопросе между американским парламентом и администрацией нереалистично. Тогда как европейцы, хотя и стремятся сохранить для себя некую альтернативу в политической сфере, в экономике остаются весьма зависимыми от воздействия Соединенных Штатов и возможных штрафов Вашингтона за отказ от его санкций, А значит, пока Европа тоже сохранит свою санкционную политику, заключила главный экономист “Альфа-Банка”.
Наталья Приходко
Аккомодационное влияние
Как мы и предположили еще в апрельском прогнозе, в отсутствие конфронтационных действий новоизбранного украинского президента Владимира Зеленского, Москва, в качестве жеста доброй воли, может пойти на освобождение украинских моряков, задержанных в российских территориальных водах в ноябре 2018 г. В результате, осуществленный 7 сентября обмен пленных между Россией и Украиной поддержал внешний позитив, и как констатировали в “Альфа-Банке”, это также поспособствовало усилению рубля на истекшей неделе. На таком фоне в пятницу к 16:41 на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" российская валюта регистрировалась у отметки 64,3325 руб./$ при цене на нефть Brent $60,45 за баррель против аналогичных показателей 66,0475руб./$ и $60,61.
Тогда как на следующей неделе, сообщил начальник отдела банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал" Юрий Кравченко, внимание инвесторов будет приковано к предстоящему заседанию ФРС США. Большинство участников рынка ожидают от американского регулятора снижения процентной ставки и сигналов к дальнейшему смягчению ДКП. Ожидания по смягчению процентной политики играют против доллара, который в преддверии заседания может скорректироваться, в том числе и на российском рынке. В то же время американский центробанк и его глава могут в очередной раз занять крайне осторожную позицию: и даже снизив ставку, не дать рынку четких ориентиров по дальнейшему смягчению процентной политики. В этом случае доллар достаточно быстро вернет утерянные позиции. “Не исключаем, что в первой половине недели рубль способен предпринять попытки для укрепления в сторону 64,5 руб./$, но во второй половине торги могут сместиться в диапазон 65,0-65,5 руб./$ и даже выше”, - допустил Кравченко.
Несмотря на то, что снижение диапазона на 25 б. п. практически гарантировано, подтвердил директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management Алексей Потапов, также важны последующие комментарии ФРС. Так, их тон может быть более жёстким, чем ожидает рынок. И в этом случае стоит ждать некоторого укрепления доллара. Хотя, наряду с прочим, следующая неделя будет насыщена важной макроэкономической статистикой из КНР, США и еврозоны. Если ожидаемые данные будут достаточно позитивными, это окажет положительное влияние на рубль и другие валюты развивающихся стран, оговорил Потапов.
Напомним, по итогам заседания ФРС 17-18 сентября большинство аналитиков ожидает снижения ставки на 25 б. п. В минувший четверг ЕЦБ также предсказуемо снизил депозитную ставку на 10 б. п. до минус 0,50%, объявив, что программа “количественного смягчения” объемом 20 млрд евро в месяц будет возобновлена с 1 ноября и продлится, сколько это необходимо для усиления аккомодационного влияния на ставки. Тогда как ЦБ РФ 6 сентября тоже ожидаемо снизил ключевую ставку на 25 б. п. до 7,00% годовых.
И пока на внешних рынках, заметил Юрий Кравченко, сохраняется весьма благоприятная конъюнктура для проведения очередного аукциона ОФЗ. Его успешному результату будет способствовать и то обстоятельство, что аукцион пройдет до оглашения итогов заседания ФРС, способных, в том числе разочаровать рынки. В то же время старт налогового периода в виде уплаты страховых взносов, вряд ли, окажет влияние на внутренний рынок - в условиях не столь значительного объема платежей и комфортного уровня рублевой ликвидности в банковской системе, определил эксперт.
Напомним, на аукционе в минувшую среду отмечалось снижение интереса инвесторов к ОФЗ. В результате Минфин разместил облигации федерального займа серии 26229 с погашением в ноябре 2025 г. на 14,55 млрд руб. из предложенных 20 млрд. при спросе в 37,8 млрд руб. и средневзвешенной доходности 6,91% годовых. На предыдущей неделе ведомство разместило ОФЗ на сумму 20 млрд руб. при спросе в 61,139 млрд.
Амортизационное вливание
Помимо прочего, уточнил Юрий Кравченко, настроения, в том числе, и на российском рынке, будут определяться развитием событий в торговом конфликте между США и Китаем. За последнее время у инвесторов вновь появились надежды на его урегулирование, что стимулирует аппетит к риску на развивающихся рынках. Однако, как уже не раз бывало, внезапное усиление протекционистской риторики (главным образом, с американской стороны) может быстро свести на нет все шансы на успех. И тем самым, способствовать бегству от риска на глобальных площадках - с сопутствующим укреплением доллара, оговорил начальник отдела банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал”.
“Я ожидаю сохранения относительного позитива в торговых переговорах между США и КНР примерно до середины октября. Очень похоже, что стороны договорились выдержать такую паузу, в связи с празднованием в начале октября 70-летия КНР”, - рассказал Алексей Потапов. Но по окончании этого периода, продолжил он, очевидно, новых раундов эскалации не избежать. Президент США Дональд Трамп будет вынужден периодически давить на Китай в условиях начинающейся предвыборной гонки. Впрочем, и в интересах того же Трампа - не допустить превращения текущего торгового конфликта в полноценную войну - чтобы не навредить росту экономики в стране до своего переизбрания, резюмировал директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management .
В среду Пекин известил об освобождении от дополнительных пошлин 16 категорий американских товаров, включая рыбную муку, некоторые препараты для лечения рака, а также смазочные материалы. Приветствовав это решение, Дональд Трамп написал в твиттере, что и Вашингтон “в качестве жеста доброй воли” решил перенести повышение тарифов на китайский импорт стоимостью $250 млрд с 25% до 30% с 1 октября на 15 октября.
Между тем, как предупредил в пятницу в интервью РИА Новости председатель совета директоров Societe Generale Лоренцо Бини-Смаги, в краткосрочной перспективе самый серьезный риск для глобальной экономики, сопоставимый с кризисом 2008 г., обусловлен возможностью “жесткого“ Брекзита, с выходом Британии из Евросоюза без ратифицированного договора.
Хотя “жесткий“ Брекзит, похоже, становится привычным пугалом для рынков, подчеркнула главный экономист “Альфа-Банка” Наталья Орлова. Складывается впечатление, добавила она, что вслед за очередной отсрочкой, далее выход Британии вновь может быть отложен на год, а потом и на следующий. И это может продолжаться до тех пор, пока не изменятся позиции Британии или ЕС. Так что в итоге Брекзит, даже если и будет осуществлен, то уже тогда, когда это никого не сможет напугать. Кстати, в этом смысле, указала Орлова, и британский премьер Борис Джонсон, несмотря на его устрашающую риторику, представляется вполне прагматичным политиком.
Абсорбционное волнение
Говоря о глобальном фоне, аналитики продолжают спорить и о воздействии других факторов, вроде, произошедшей на днях отставки советника президента США по национальной безопасности Джона Болтона, на которого Дональд Трамп теперь может списать все проблемы в американской внешней политике. К слову, он уже заявил, что Болтон стал "катастрофой" для переговоров с КНДР и "перешел все границы" в отношении Венесуэлы.
Геополитический фон продолжает играть решающую роль для российского валютного рынка, уточнил Юрий Кравченко. Но, по его мнению, события, связанные с отставкой Джона Болтона и российско-украинскими отношениями, не окажут видимого влияния на локальные торги.
По определению же Натальи Орловой, само наличие диалога между Москвой и Киевом и первые практические подвижки в виде обмена пленных способствуют смягчению общего фона. Улучшить его далее также позволило бы продолжение переговоров в “нормандском формате” вкупе с общим более активным вовлечением России в международную проблематику при обсуждении, в том числе, возможного возобновления работы “восьмерки“, конкретизировала аналитик.
Правда, как ответил “Вести. Экономика“ украинский политолог Михаил Погребинский, пока перспективы продолжения переговоров в “нормандском формате“ представляются проблематичными, поскольку Москва настаивает за выполнении Киевом “формулы Штайнмайера" (предложений министра иностранных дел Германии Франка-Вальтера Штайнмайера по механизму введения в действие закона об особом статусе Донбасса). Тогда как президент Украины Владимир Зеленский, очевидно, хотел бы как-то отсрочить ее выполнение или осуществить лишь частично. И здесь многое будет зависеть от готовности российской стороны к подобным промежуточным шагам. При этом вслед за обменом пленных от украинской стороны могли бы поступить новые позитивные сигналы, например, связанные с частичным снятием блокады в отношении непризнанных ДНР и ЛНР и решением социальных вопросов тамошнего населения. Также возможно продолжение практического диалога в газовой сфере, перечислил Погребинский.
И уточнил: “Команда Зеленского настроена на компромисс, но над ней нависает “партия войны“. И это ограничивает ее в действиях!“.
О том, сколь серьезно названная партия “нависла“ над украинским лидером свидетельствует и его пятничное выступление на форуме “Ялтинская европейская стратегия”. Поблагодарив США за возобновление военной помощи Украине (примерно $250 млн по линии Пентагона и еще $140 млн по линии Госдепа), Владимир Зеленский призвал западные страны не отменять санкции против России. При этом трактовал их, как фактические налоги, необходимые для мирового порядка. Однако выступивший следом президент Финляндии Саули Ниинистё усомнился в эффективности подобного “налогообложения“ и предложил Европе “попробовать”, в том числе вернувшись к реальному мирному процессу.
Но, так или иначе, подчеркнул Михаил Погребинский, в ближайшие полугода подвижек в послаблении санкционного режима в отношении РФ ждать не следует.
Пока рассчитывать на отмену ограничений против России не стоит, так как для этого необходимо, чтобы Конгресс США отменил соответствующие санкционные законы, пояснила Наталья Орлова. Но на сегодня, продолжила она, достижение консенсуса в данном вопросе между американским парламентом и администрацией нереалистично. Тогда как европейцы, хотя и стремятся сохранить для себя некую альтернативу в политической сфере, в экономике остаются весьма зависимыми от воздействия Соединенных Штатов и возможных штрафов Вашингтона за отказ от его санкций, А значит, пока Европа тоже сохранит свою санкционную политику, заключила главный экономист “Альфа-Банка”.
Наталья Приходко
Источник: Вести.Экономика
Комментарии (0)
Рекомендуем:
