Прогноз: вместо трибун рубль в праздники примерится к "гильотине"
На фоне возможного в праздничные дни ухудшения курсовой динамики рынок также может озадачиться общими экономическими перспективами. А они также зависят от реализации нацпроектов и реформ вроде "регуляторной гильотины", пока демонстрирующих некоторую неспешность.
Как и ожидалось, уходящий апрель в целом оказался благоприятным для рубля. Однако, стартовав в последнюю апрельскую неделю ниже планки 64 руб./$, далее рублевый курс превысил ее на фоне усиления доллара, державшегося в пятницу у двухлетних максимумов при позитивной экономической статистики из США. Вдобавок и нефть, накануне поднимавшаяся выше $75 за баррель, тоже пошла вниз в связи с ожидаемым повышением добычи странами ОПЕК+ после прекращения со 2 мая льгот США для импортеров иранской нефти. В этих условиях в пятницу к 16:23 мск российская валюта на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" фиксировалась на уровне 64,67 руб./$ при фьючерсах на нефть Brent $75,28 за баррель против аналогичных показателей 63,965 руб./$ и $71,97 неделей ранее.
И далее, заметил аналитик ИФК "Солид" Вадим Кравчук, на курсовые корректировки также повлияют майские праздники. "Прогнозируя снижение ликвидности, участники рынка возьмут курс на снижение риска и выход в валюту. Хотя тот факт, что количество выходных на Мосбирже было сокращено и выходными днями окажутся только 1 и 9 мая, представляется положительным", - оговорил Кравчук. Тогда как апрель, подтвердил он, прошел позитивно для российской валюты, которая выглядела значительно лучше аналогов из других развивающихся стран, в частности бразильского реала и турецкой лиры.
В апреле, уточнил старший аналитик Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка" Кирилл Кононов, рубль существенно укрепился из-за притока капитала нерезидентов в ОФЗ (в результате увеличения риск-позиций западных инвесторов и активных займов Минфина, использовавшего удачную конъюнктуру) вкупе с ростом цен на нефть, а также спроса на рубль в рамках налогового периода. Но сейчас действие этих факторов подходит к концу. И в ближайшее время курс может подняться выше 65 руб./$. Хотя конкретную дату такого разворота, разумеется, назвать сложно, поскольку сочетание различных весенних праздников (как пасхальных и майских, так и национальных, к примеру, в Японии) с разнонаправленными финансовыми потоками чревато значительными курсовыми изменениями.
Так, сравнительно высокие ставки и позитивная экономическая динамика в США приводят к увеличению притока капитала в страну, в том числе за счет оттока с развивающихся рынков. И это тоже должно повлиять на рубль, указал Кононов.
В последние дни, сообщил Вадим Кравчук, настроения на рынке начинают меняться в худшую сторону. Это обусловлено несколькими причинами и, в частности, локальным снижением интереса иностранных инвесторов к российским активам. Премия за риск сейчас уже не так велика, и рубль практически вернулся к значениям, которые наблюдались в августе 2018 г. Это сказалось и на аукционах Минфина 24 апреля, в ходе которых объем привлеченных средств оказался более чем в два раза меньше, нежели в течение двух предыдущих недель.
К тому же сохраняется давление со стороны западных стран, грозящих новыми антироссийскими санкциями. Так, США и ряд европейских стран довольно жестко отреагировали на инициативу Москвы по упрощению режима предоставления паспортов РФ для жителей украинских ДНР и ЛНР, из-за чего возможно новое обострение в регионе. В подобных условиях рублю становится сложнее игнорировать ослабление валют-аналогов из Бразилии и Турции даже при высоких нефтяных ценах. В ближайшие недели и май месяц ожидается диапазон 64-66 руб./$, причем волатильность будет увеличиваться, рассказал эксперт.
При этом, хотя в ближайшее время, добавил Кирилл Кононов, вновь вероятен спекулятивный рост цен на нефть, влияние данного фактора на рубль может сглаживаться интервенциями Минфина. Также, если бы, скажем, была изменена ставка ЦБ РФ, это оказало бы лишь локальное воздействие на национальную валюту. Впрочем, накануне гораздо больше аргументов просматривалось в пользу сохранения ставки. Хотя текущая инфляция низка, среднесрочные риски по-прежнему существуют, конкретизировал старший аналитик Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка".
"На наш взгляд, правильнее всего было бы выждать еще несколько месяцев, чтобы лучше оценить инфляционные риски и санкционные угрозы. И при отсутствии ухудшений с сентября приступить к снижению ставки", - определил Вадим Кравчук.
В результате на заседании 26 апреля Центробанк ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. Как отметил регулятор, после мартовского пика в апреле годовая инфляция начала замедляться, достигнув к 22 апреля 5,1%. В основном перенос повышения НДС в цены представляется завершенным. Тем не менее значимыми рисками остаются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания, а также внешние факторы. Кроме того, повышение НДС оказало сдерживающее влияние и на деловую активность. При этом дополнительные полученные бюджетные средства уже в 2019 г. будут направлены на повышение государственных расходов, в том числе инвестиционного характера. Спрогнозировав в 2019 г. экономический рост в 1,2-1,7% ВВП, регулятор допустил возможность снижения ключевой ставки во II-III кварталах.
Двумя неделями ранее Минэкономразвития сохранило прогноз роста ВВП в текущем году на уровне 1,3% в годовом выражении при увеличении инвестиций на 3,1% против 4,3% по итогам 2018 г. Это стало сюрпризом для аналитиков, ожидавших улучшения упомянутых параметров, после того как в марте был представлен амбициозный план по реализации национальных проектов. Складывается впечатление, констатировала главный экономист "Альфа-Банка" Наталья Орлова, что правительство с большой осторожностью смотрит на результаты собственных инициатив.
По крайней мере формальный повод для такой осторожности имеется в связи с заявленной глобальной реформой контроля и надзора - так называемой "регуляторной гильотиной". В ее рамках планируется заменить действующую систему обязательных требований и выработать новые – простые и понятные для бизнеса и в то же время обеспечивающие реальное снижение социально значимых рисков.
Приведенной формулировкой сопровождались появившиеся в начале марта сообщения о назначении директора специально созданного в конце февраля в аппарате правительства департамента регуляторной политики (Екатерина Салугина-Сороковая). Курировать же проведение реформы было поручено вице-премьеру Константину Чуйченко. В начале апреля, говоря о возможном противодействии новациям со стороны контрольно-надзорных ведомств, он заявил: "Пришло время, когда надо прекратить пилить опилки и смотреть вперед". Хотя, по его словам, само определение "гильотина" здесь не вполне правомерно, поскольку гильотина убивает, а в ходе затеянной реформы предполагается не убить, а создать что-то новое.
На созидание нового было отведено почти два года - до конца 2020 г. И уже к 25 марта текущего года поручением правительства предписывалось представить "дорожные карты" по реализации механизма "регуляторной гильотины".
Но пока, ответила вице-президент Торгово-промышленной палаты РФ Елена Дыбова, назначенные сроки по представлению этих "дорожных карт" не выдерживаются. Хотя в первоначальном подготовительном периоде, подчеркнула она, возможно, и не следует спешить, с тем чтобы проработать качественный и грамотный поэтапный план последующих мероприятий. Тогда как далее потребуется энергичная работа, поскольку отведенные общие сроки представляются весьма сжатыми, с учетом того, что в процессе реформирования предстоит перелопатить громадный массив существующих нормативных документов. И в итоге на этот раз, очевидно, удастся добиться кардинального изменения ситуации, что поспособствует улучшению делового климата и увеличению числа предпринимателей. Пока же их количество в последнее время во многих регионах сокращается, пояснила Дыбова.
При этом, продолжила она, разрешение другой значимой для предпринимателей проблемы, связанной с неналоговыми платежами, притормозилось на этапе включения шести неналоговых платежей в Налоговый кодекс (НК). Пока подготовка к следующему этапу, предусматривающему регулирование сферы неналоговых платежей (с разработкой соответствующего закона и составлением специального реестра), лишь подразумевается. Между тем, таких платежей – на федеральном, региональном и муниципальных уровнях – по стране насчитываются сотни, и в сумме они тянут на миллиарды рублей, которые тоже ложатся на бизнес. И, похоже, у некоторых чиновников есть соблазн свести дело к включению всех неналоговых платежей в НК вопреки поручениям, данным президентом РФ, и разработанному, также по его указанию, профильному национальному проекту, заключила вице-президент ТПП РФ.
Проблематику выполнения нацпроектов, к слову, в Госдуме РФ предполагали обсудить при повторной встрече с главой МЭР РФ Максимом Орешкиным. Ее предполагали провести в конце марта-начале апреля, после того как предыдущая встреча была свернута. Но пока, как рассказали в думской пресс-службе, она в планах на весеннюю сессию не значится.
Между тем, при небрежном отношении к собственным планам даже самые амбициозные проекты рискуют оказаться не осуществленными в должной мере, вследствие чего под сомнение могут быть поставлены и ожидаемые прорывные перспективы экономического развития. Возможно, чтобы обдумать этот тезис, количество выходных дней следует сократить не только на Московской бирже.
Тогда как необходимые временные параметры при принятии нашумевшего решения о предоставлении жителям ДНР И ЛНР паспортов РФ по упрощенной схеме, как ответил замдиректора Центра комплексных европейских и международных исследований НИУ ВШЭ Дмитрий Суслов, вполне были соблюдены. По его определению, данное решение оказалось принято в самое подходящее время, когда оно было способно привнести наименьший негатив в отношения между Россией и Украиной. Так, если бы его представили в период недавней избирательной кампании, это могло бы ослабить позиции альтернативных кандидатов. Принятие же данного решения после вступления в должность новоизбранного президента осложнило бы начало его деятельности, в том числе по выстраиванию новых отношений с РФ. Причем принять такое решение было необходимо не только с гуманитарной точки зрения, но и для стимулирования новых киевских властей к выполнению минских договоренностей и урегулированию конфликтов с Донецком и Луганском. Ссылки же на то, что таким образом российская сторона намеревается осуществить "ползучую агрессию" по южноосетинскому сценарию беспочвенны: при желании Москва давно могла это сделать, заключил Суслов.
Хотя и в этом случае тактически об упомянутом решении было бы более логично объявить уже после принятия "языкового" закона Верховной радой.
Наталья Приходко
Колоть осколки
Как и ожидалось, уходящий апрель в целом оказался благоприятным для рубля. Однако, стартовав в последнюю апрельскую неделю ниже планки 64 руб./$, далее рублевый курс превысил ее на фоне усиления доллара, державшегося в пятницу у двухлетних максимумов при позитивной экономической статистики из США. Вдобавок и нефть, накануне поднимавшаяся выше $75 за баррель, тоже пошла вниз в связи с ожидаемым повышением добычи странами ОПЕК+ после прекращения со 2 мая льгот США для импортеров иранской нефти. В этих условиях в пятницу к 16:23 мск российская валюта на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" фиксировалась на уровне 64,67 руб./$ при фьючерсах на нефть Brent $75,28 за баррель против аналогичных показателей 63,965 руб./$ и $71,97 неделей ранее.
И далее, заметил аналитик ИФК "Солид" Вадим Кравчук, на курсовые корректировки также повлияют майские праздники. "Прогнозируя снижение ликвидности, участники рынка возьмут курс на снижение риска и выход в валюту. Хотя тот факт, что количество выходных на Мосбирже было сокращено и выходными днями окажутся только 1 и 9 мая, представляется положительным", - оговорил Кравчук. Тогда как апрель, подтвердил он, прошел позитивно для российской валюты, которая выглядела значительно лучше аналогов из других развивающихся стран, в частности бразильского реала и турецкой лиры.
В апреле, уточнил старший аналитик Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка" Кирилл Кононов, рубль существенно укрепился из-за притока капитала нерезидентов в ОФЗ (в результате увеличения риск-позиций западных инвесторов и активных займов Минфина, использовавшего удачную конъюнктуру) вкупе с ростом цен на нефть, а также спроса на рубль в рамках налогового периода. Но сейчас действие этих факторов подходит к концу. И в ближайшее время курс может подняться выше 65 руб./$. Хотя конкретную дату такого разворота, разумеется, назвать сложно, поскольку сочетание различных весенних праздников (как пасхальных и майских, так и национальных, к примеру, в Японии) с разнонаправленными финансовыми потоками чревато значительными курсовыми изменениями.
Так, сравнительно высокие ставки и позитивная экономическая динамика в США приводят к увеличению притока капитала в страну, в том числе за счет оттока с развивающихся рынков. И это тоже должно повлиять на рубль, указал Кононов.
В последние дни, сообщил Вадим Кравчук, настроения на рынке начинают меняться в худшую сторону. Это обусловлено несколькими причинами и, в частности, локальным снижением интереса иностранных инвесторов к российским активам. Премия за риск сейчас уже не так велика, и рубль практически вернулся к значениям, которые наблюдались в августе 2018 г. Это сказалось и на аукционах Минфина 24 апреля, в ходе которых объем привлеченных средств оказался более чем в два раза меньше, нежели в течение двух предыдущих недель.
К тому же сохраняется давление со стороны западных стран, грозящих новыми антироссийскими санкциями. Так, США и ряд европейских стран довольно жестко отреагировали на инициативу Москвы по упрощению режима предоставления паспортов РФ для жителей украинских ДНР и ЛНР, из-за чего возможно новое обострение в регионе. В подобных условиях рублю становится сложнее игнорировать ослабление валют-аналогов из Бразилии и Турции даже при высоких нефтяных ценах. В ближайшие недели и май месяц ожидается диапазон 64-66 руб./$, причем волатильность будет увеличиваться, рассказал эксперт.
Рубить зарубки
При этом, хотя в ближайшее время, добавил Кирилл Кононов, вновь вероятен спекулятивный рост цен на нефть, влияние данного фактора на рубль может сглаживаться интервенциями Минфина. Также, если бы, скажем, была изменена ставка ЦБ РФ, это оказало бы лишь локальное воздействие на национальную валюту. Впрочем, накануне гораздо больше аргументов просматривалось в пользу сохранения ставки. Хотя текущая инфляция низка, среднесрочные риски по-прежнему существуют, конкретизировал старший аналитик Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка".
"На наш взгляд, правильнее всего было бы выждать еще несколько месяцев, чтобы лучше оценить инфляционные риски и санкционные угрозы. И при отсутствии ухудшений с сентября приступить к снижению ставки", - определил Вадим Кравчук.
В результате на заседании 26 апреля Центробанк ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. Как отметил регулятор, после мартовского пика в апреле годовая инфляция начала замедляться, достигнув к 22 апреля 5,1%. В основном перенос повышения НДС в цены представляется завершенным. Тем не менее значимыми рисками остаются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания, а также внешние факторы. Кроме того, повышение НДС оказало сдерживающее влияние и на деловую активность. При этом дополнительные полученные бюджетные средства уже в 2019 г. будут направлены на повышение государственных расходов, в том числе инвестиционного характера. Спрогнозировав в 2019 г. экономический рост в 1,2-1,7% ВВП, регулятор допустил возможность снижения ключевой ставки во II-III кварталах.
Двумя неделями ранее Минэкономразвития сохранило прогноз роста ВВП в текущем году на уровне 1,3% в годовом выражении при увеличении инвестиций на 3,1% против 4,3% по итогам 2018 г. Это стало сюрпризом для аналитиков, ожидавших улучшения упомянутых параметров, после того как в марте был представлен амбициозный план по реализации национальных проектов. Складывается впечатление, констатировала главный экономист "Альфа-Банка" Наталья Орлова, что правительство с большой осторожностью смотрит на результаты собственных инициатив.
Пилить опилки
По крайней мере формальный повод для такой осторожности имеется в связи с заявленной глобальной реформой контроля и надзора - так называемой "регуляторной гильотиной". В ее рамках планируется заменить действующую систему обязательных требований и выработать новые – простые и понятные для бизнеса и в то же время обеспечивающие реальное снижение социально значимых рисков.
Приведенной формулировкой сопровождались появившиеся в начале марта сообщения о назначении директора специально созданного в конце февраля в аппарате правительства департамента регуляторной политики (Екатерина Салугина-Сороковая). Курировать же проведение реформы было поручено вице-премьеру Константину Чуйченко. В начале апреля, говоря о возможном противодействии новациям со стороны контрольно-надзорных ведомств, он заявил: "Пришло время, когда надо прекратить пилить опилки и смотреть вперед". Хотя, по его словам, само определение "гильотина" здесь не вполне правомерно, поскольку гильотина убивает, а в ходе затеянной реформы предполагается не убить, а создать что-то новое.
На созидание нового было отведено почти два года - до конца 2020 г. И уже к 25 марта текущего года поручением правительства предписывалось представить "дорожные карты" по реализации механизма "регуляторной гильотины".
Но пока, ответила вице-президент Торгово-промышленной палаты РФ Елена Дыбова, назначенные сроки по представлению этих "дорожных карт" не выдерживаются. Хотя в первоначальном подготовительном периоде, подчеркнула она, возможно, и не следует спешить, с тем чтобы проработать качественный и грамотный поэтапный план последующих мероприятий. Тогда как далее потребуется энергичная работа, поскольку отведенные общие сроки представляются весьма сжатыми, с учетом того, что в процессе реформирования предстоит перелопатить громадный массив существующих нормативных документов. И в итоге на этот раз, очевидно, удастся добиться кардинального изменения ситуации, что поспособствует улучшению делового климата и увеличению числа предпринимателей. Пока же их количество в последнее время во многих регионах сокращается, пояснила Дыбова.
При этом, продолжила она, разрешение другой значимой для предпринимателей проблемы, связанной с неналоговыми платежами, притормозилось на этапе включения шести неналоговых платежей в Налоговый кодекс (НК). Пока подготовка к следующему этапу, предусматривающему регулирование сферы неналоговых платежей (с разработкой соответствующего закона и составлением специального реестра), лишь подразумевается. Между тем, таких платежей – на федеральном, региональном и муниципальных уровнях – по стране насчитываются сотни, и в сумме они тянут на миллиарды рублей, которые тоже ложатся на бизнес. И, похоже, у некоторых чиновников есть соблазн свести дело к включению всех неналоговых платежей в НК вопреки поручениям, данным президентом РФ, и разработанному, также по его указанию, профильному национальному проекту, заключила вице-президент ТПП РФ.
Проблематику выполнения нацпроектов, к слову, в Госдуме РФ предполагали обсудить при повторной встрече с главой МЭР РФ Максимом Орешкиным. Ее предполагали провести в конце марта-начале апреля, после того как предыдущая встреча была свернута. Но пока, как рассказали в думской пресс-службе, она в планах на весеннюю сессию не значится.
Между тем, при небрежном отношении к собственным планам даже самые амбициозные проекты рискуют оказаться не осуществленными в должной мере, вследствие чего под сомнение могут быть поставлены и ожидаемые прорывные перспективы экономического развития. Возможно, чтобы обдумать этот тезис, количество выходных дней следует сократить не только на Московской бирже.
Тогда как необходимые временные параметры при принятии нашумевшего решения о предоставлении жителям ДНР И ЛНР паспортов РФ по упрощенной схеме, как ответил замдиректора Центра комплексных европейских и международных исследований НИУ ВШЭ Дмитрий Суслов, вполне были соблюдены. По его определению, данное решение оказалось принято в самое подходящее время, когда оно было способно привнести наименьший негатив в отношения между Россией и Украиной. Так, если бы его представили в период недавней избирательной кампании, это могло бы ослабить позиции альтернативных кандидатов. Принятие же данного решения после вступления в должность новоизбранного президента осложнило бы начало его деятельности, в том числе по выстраиванию новых отношений с РФ. Причем принять такое решение было необходимо не только с гуманитарной точки зрения, но и для стимулирования новых киевских властей к выполнению минских договоренностей и урегулированию конфликтов с Донецком и Луганском. Ссылки же на то, что таким образом российская сторона намеревается осуществить "ползучую агрессию" по южноосетинскому сценарию беспочвенны: при желании Москва давно могла это сделать, заключил Суслов.
Хотя и в этом случае тактически об упомянутом решении было бы более логично объявить уже после принятия "языкового" закона Верховной радой.
Наталья Приходко
Источник: Вести.Экономика
Комментарии (0)
Рекомендуем:
